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Arturo Sánchez, México (52) 55-5081-4468; arturo.sanchez@standardandpoors.com


Resumen
  • Las calificaciones de Holding Monex, compañía tenedora no operativa, reflejan la subordinación en un nivel (notch) a su principal subsidiaria operativa, Banco Monex.
  • Confirmamos las calificaciones de crédito de contraparte de largo plazo de ‘mxA’ y de corto plazo de ‘mxA-2’ de Holding Monex y la calificación de ‘mxA’ de sus certificados bursátiles de largo plazo.
  • Esperamos que Banco Monex continúe siendo la principal fuente de recursos para el servicio de la deuda de la tenedora.

Acción de Calificación
México, D.F., 31 de mayo de 2013.- Standard & Poor's confirmó hoy sus calificaciones de crédito de contraparte en escala nacional –CaVal– de largo y corto plazo de 'mxA' y 'mxA-2', respectivamente, de Holding Monex, S.A.P.I.B. de C.V. y Subsidiarias (Holding Monex). Al mismo tiempo, confirmó su calificación de 'mxA' de la emisión de certificados bursátiles por un monto $1,000 millones de pesos (MXN). La perspectiva es estable.

Fundamento
La confirmación de las calificaciones de crédito de contraparte y de los certificados bursátiles de de Holding Monex reflejan su estatus como compañía tenedora no operativa y, en consecuencia, su subordinación estructural a su principal subsidiaria operativa, Banco Monex, S.A. (Banco Monex; escala global, BB+/Estable/B y, escala nacional, mxA+/Estable/mxA-1), tras nuestro análisis conjunto sobre las operaciones de todas las subsidiarias del grupo. Banco Monex representó más del 90% del total de activos y del capital, y alrededor del 80% de los ingresos operativos de Holding Monex al cierre de marzo 2013.

Las calificaciones de Holding Monex se encuentran un escalón (notch) por debajo de su principal subsidiaria operativa para reflejar su subordinación estructural. Al ser una compañía tenedora no operativa, depende de la generación de flujo de sus subsidiarias para el pago de sus pasivos. Estimamos que el índice de pago de dividendos del banco será la principal fuente de servicio de deuda y repago de dichos certificados, aspecto que ya está considerado en nuestra proyección de generación de capital interno y capital ajustado por riesgo (RAC, por sus siglas en inglés). Por otro lado, el indicador de doble apalancamiento, que aún consideramos como adecuado (126% al cierre de 2012), podría verse presionado en caso de que Holding Monex emitiera deuda adicional.

Las calificaciones de Banco Monex reflejan su ‘moderada’ posición de negocio y posición de riesgo, ‘fuerte’ evaluación de capital y utilidades, y la combinación de un fondeo ‘inferior al promedio’ con una liquidez ‘adecuada’ (según se define en nuestros criterios de calificación).

Para ver el comunicado completo de Banco Monex haga click aquí.

Perspectiva
La perspectiva estable de Holding Monex refleja la de Banco Monex, su principal subsidiaria operativa.

La perspectiva estable refleja nuestra expectativa de que el banco mantendrá su índice de RAC en torno a 11% ya que la fuerte generación interna de capital debería compensar el incremento en los activos ponderados por riesgo derivados del crecimiento agresivo de la cartera de crédito en los próximos dos años, incluso después de considerar el pago de dividendos. También consideramos que las concentraciones de la cartera en términos de clientes y la exposición a desarrolladoras de vivienda podrían debilitar su trayectoria de buena calidad de activos y pérdidas crediticias bajas.

Si la generación interna de capital está por debajo de nuestras expectativas, como resultado de volúmenes o márgenes de compra-venta de divisas más bajos, o mayores provisiones de reservas para cubrir activos improductivos más altos, y esto se traduce en un índice de RAC proyectado de menos de 10%, podríamos bajar las calificaciones. No esperamos tomar ninguna acción positiva de calificación en los próximos 12 meses.

Criterios y Análisis Relacionados


Información Regulatoria Adicional

1) Información financiera al 31 de marzo de 2013.

2) La calificación se basa en información proporcionada a Standard & Poor’s por el emisor y/o sus agentes y asesores. Tal información puede incluir, entre otras, según las características de la transacción, valor o entidad calificados, la siguiente: términos y condiciones de la emisión, prospecto de colocación, estados financieros anuales auditados y trimestrales, estadísticas operativas en su caso, incluyendo también aquellas de las compañías controladoras-, información prospectiva por ejemplo, proyecciones financieras-; informes anuales, información sobre las características del mercado, información legal relacionada, información proveniente de las entrevistas con la dirección e información de otras fuentes externas, por ejemplo, CNBV, Bolsa Mexicana de Valores, CNSF, Banco de México, FMI, BIS.

La calificación se basa en información proporcionada con anterioridad a la fecha de este comunicado de prensa; consecuentemente, cualquier cambio en tal información o información adicional, podría resultar en una modificación de la calificación citada.