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Buenos Aires, 12 de junio de 2012 – Standard & Poor’s elevó la calificación del fondo AL Ahorro Plus F.C.I. a ‘raA+c’ desde ‘raAc’, y al fondo AL Fondo Común de Inversión Abierto PYMES a ‘raA+c’ desde ‘raAc’, donde Allaria Ledesma Fondos Administrados S.G.F.C.I.S.A. es la Sociedad Gerente, y Deutsche Bank S.A., la sociedad depositaria. Las calificaciones de ‘raA+c’ asignadas a ambos fondos reflejan altos estándares en la calidad de la administración dentro de su sector, considerando los procesos de inversión y la consistencia en el desempeño histórico del equipo de gestión en comparación con fondos con similares objetivos de inversión.

La decisión de Standard & Poor´s de elevar la calificación del fondo AL Ahorro Plus F.C.I. se basa en la buena consistencia en el desempeño del fondo (medida por rentabilidad absoluta y rentabilidad ajustada por el riesgo, entendido como la volatilidad de los retornos) en los últimos 18 meses con respecto a su grupo de pares constituido de acuerdo con la clasificación de la Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión para los fondos de renta fija argentina de corto plazo con duración menor o igual a 0.5 años. La calificación asignada considera la adecuada estructura corporativa de la Sociedad Gerente, la buena trayectoria acreditada por el equipo de gestión y apropiados procedimientos operativos.

En el caso del fondo AL Fondo Común de Inversión Abierto PyMEs F.C.I., la decisión de Standard & Poor´s de elevar la calificación se basa principalmente en la muy alta consistencia en el desempeño del fondo (medida por rentabilidad absoluta y rentabilidad ajustada por el riesgo, entendido como la volatilidad de los retornos) en los últimos 18 meses con respecto a su grupo de pares constituido de acuerdo con la clasificación de la Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión para los fondos de Pequeñas y Medianas Empresas (PyMEs). La calificación asignada también considera la adecuada estructura corporativa de la Sociedad Gerente, la buena trayectoria acreditada por el equipo de gestión y apropiados procedimientos operativos.

AL Ahorro Plus F.C.I. tiene como objetivo de inversión obtener una rentabilidad en pesos similar a la tasa BADLAR, tasa de interés para depósitos a plazo fijo de 30 a 35 días y de más de un millón de pesos. Para tal fin invierte principalmente en instrumentos de renta fija como fideicomisos financieros, obligaciones negociables, títulos públicos nacionales, letras de corto plazo, plazos fijos, cheques de pago diferido avalados por sociedades de garantía recíproca, cauciones y pases.

La política de inversiones del Fondo AL Fondo Común de Inversión Abierto PyMEs F.C.I. se basa en la construcción de un vehículo eficiente para canalizar ahorro público y privado principalmente al financiamiento de empresas y proyectos vinculados a PyMEs.

Allaria Ledesma Fondos Administrados es una compañía de Asset Management basada en Buenos Aires cuya filosofía de inversión está definida por la constante búsqueda de oportunidades. Para la administradora el análisis fundamental es el pilar del proceso de inversión. Los integrantes del equipo de inversiones realizan un análisis estructurado y bien balanceado de los aspectos macro y microeconómicos de los activos a considerar en las carteras (Análisis Top-down y Bottom-up), donde se generan los fundamentos necesarios para la toma de decisiones y los cuales son la materia prima que utiliza el comité de inversiones para el armado de las carteras.

La Sociedad Gerente cuenta con un proceso de toma de decisiones estandarizado, donde se enfoca a minimizar los riesgos inherentes a las inversiones mediante un proceso de gestión de riesgo que identifica, cuantifica y fija mecanismos de control acordes con las políticas y reglamentos de inversión. El comité de riesgos es el órgano responsable de fijar estos procesos y está integrado por el presidente de la compañía, los responsables de la gestión de los portafolios (Portfolio Managers) y por el Head de Back Office. El departamento de Back Office es el encargado de verificar diariamente el cumplimiento de las regulaciones propias de la actividad, controlar los límites y desvíos, analizar los indicadores del desempeño asociados al riesgo y proteger los intereses de los cuotapartistas.


Standard & Poor´s, utiliza criterios de Calificación de Calidad de Gestión para Fondos en Argentina.

Una calificación asignada por Standard & Poor’s es una opinión actual de las habilidades de la gestión con respecto a las inversiones de un Fondo, combinada con el nivel de retornos ajustados por riesgo, con relación a otros Fondos de su mismo sector. En opinión de Standard & Poor’s, aquellos fondos que adhieren a procesos de inversión y gestión disciplinados y exhiben un fuerte management, tienen más probabilidad, en el largo plazo, de proveer en forma consistente retornos ajustados por riesgo sobre la media de los fondos que componen el mismo sector.

Las calificaciones se expresan en letras mayúsculas, que van desde ‘raAAAc’ a ‘raBBBc’. El sufijo ‘c’ indica que la calificación está basada en la evaluación de factores tantos cuantitativos como cualitativos que contribuyan a determinar un buen desempeño de largo plazo. Los factores cuantitativos incluyen el desempeño histórico, el portafolio de inversión y la volatilidad. Los factores cualitativos se fundamentan en la opinión de Standard & Poor’s sobre la capacidad en la gestión del Fondo, experiencia, consistencia en el proceso de selección de inversiones y características de la organización. La escala ‘ra’ indica que la calificación ha sido asignada en relación a otros fondos del mercado argentino. Las calificaciones entre “raAAc” y “raBBBc” pueden ser modificadas por la adición de un signo + (más) ó (menos) para destacar fortalezas relativas dentro de las citadas categorías. La calificación no se aplica a los siguientes riesgos: crediticio, de mercado y/o contraparte del Fondo, ni hace comentarios sobre la conveniencia de un Fondo como una contraparte o deudor.

Adicionalmente, se debe considerar que, aún en aquellas categorías de calificación más altas, los Fondos están expuestos a pérdidas ante condiciones de mercado muy adversas o rescates significativos. El resultado de la inversión en fondos comunes de inversión no está garantizado ni por la Sociedad Gerente ni por la Sociedad Depositaria. Los importes o valores entregados por los cuotapartistas para suscribir cuotapartes del Fondo no son depósitos u otras obligaciones de la Sociedad Depositaria, ni de sus sociedades controlantes o controladas.